新疆棉花進入困境？價格到底還會不會上來呢？
發(fa)布時間：2020-05-29 18:03人氣(qi)：
對於棉花數據，很多人都認為價格低位時，貿易商會積極備貨，新疆發貨量大，工業庫存就會不斷下降。當下遊需求一般時，商業庫存會高於同期。如果需求一旦好轉，新疆棉花價格會迅速反彈嗎？今天，樱桃视频小视频樱桃短视频一起來看看JerryMa對當前“棉花困境”的分析。
近些年(nian)來，棉花的(de)交(jiao)易(yi)所的庫(ku)存每(mei)年都會(hui)上一個新台(tai)階，所(suo)以(yi)造(zao)成非常(chang)大的庫存壓(ya)力。這(zhe)裏麵(mian)有很多原(yuan)因(yin)：首(shou)先(xian)，由(you)於(yu)國內補(bu)貼(tie)正(zheng)常傾(qing)斜(xie)，內陸棉花(hua)種植減(jian)少(shao)，新疆棉花種(zhong)植(zhi)增加(jia)，所以新疆棉(mian)花越來越(yue)規模化，是(shi)國內的主(zhu)要(yao)產(chan)區(qu)；其(qi)次，鄭(zheng)商(shang)所不斷(duan)在新疆地(di)區設立交割(ge)庫，在產區設(she)立(li)交割庫，便於生產著(zhu)進(jin)行(xing)交割，所以倉(cang)單的量就容易上來(lai)；再次(ci)，軋花廠套保業(ye)務(wu)不斷完(wan)善(shan)，基(ji)差(cha)貿(mao)易迅猛(meng)增(zeng)加，基本(ben)上(shang)成為市場主流(liu)成(cheng)交方(fang)式；最(zui)後(hou)，棉花現(xian)貨(huo)銷(xiao)售(shou)不(bu)佳(jia)，再(zai)加上中美(mei)貿易的影(ying)響(xiang)，多(duo)數軋(ya)花廠(chang)在微利(li)薄(bao)利的情(qing)況(kuang)下都紛(fen)紛去注(zhu)冊(ce)倉單進行套(tao)保，所以才(cai)有了(le)現在棉花倉單(dan)不斷增加的情況。
工業庫存(cun)主要是終端紡織廠的庫存，這個(ge)環節(jie)的庫存不斷下(xia)降，說(shuo)明兩個原因：第(di)一(yi)，下遊需(xu)求(qiu)不好(hao)，所以紡(fang)織(zhi)廠現采現用(yong)；第二(er)，預(yu)期(qi)未(wei)來原材(cai)料價(jia)格(ge)會下跌。
試想(xiang)一下，如果你作(zuo)為紡織廠，終端(duan)需求非(fei)常好，那麽你(ni)肯(ken)定會加大(da)生(sheng)產，你生產加大了，對原材料(liao)的需求就會增加，那麽(mo)原材料價格就(jiu)會上漲(zhang)。既(ji)然(ran)如(ru)此(ci)，那(na)麽你應(ying)該趁原材料價格處於低位(wei)，大量采購原材料，從而在需求旺盛(sheng)的情況下，提前鎖定較(jiao)低(di)成本。現在顯然不是這種情況，中(zhong)美貿易以及疫(yi)情在海外擴(kuo)散(san)的影響，導(dao)致紡織服裝出口受(shou)到(dao)影響，終端需求比(bi)較弱(ruo)。這個時候(hou)終(zhong)端在緩慢(man)去(qu)庫，對原料沒(mei)有屯貨投機需求，而是現采(cai)現用，所以工(gong)業庫存在下降(jiang)。至(zhi)於需求如何(he)起來？現在還(hai)看不到。樱桃视频小视频樱桃短视频都知(zhi)道(dao)，棉紡行業分(fen)為三個板塊(kuai)：滌綸、粘(zhan)膠(jiao)和棉花。滌綸短線(xian)這個行業比較成熟(shu)，市場占(zhan)比也(ye)很穩定，從(cong)滌綸(lun)短(duan)線價格的變(bian)化(hua)可以來預判樱桃视频小视频樱桃短视频的出(chu)口(kou)情況，即外需的情況。過(guo)去，樱桃视频小视频樱桃短视频紡織服裝(zhuang)出口量比較大，現在受疫情影響，外需受到很(hen)大影響，需要改為內需為主，但目前我覺(jue)得內需似(shi)乎對(dui)棉花的拉動不大。單純(chun)的高庫存不可(ke)怕(pa)，可怕的是高庫存+弱需求，它(ta)就像溫水(shui)煮青(qing)蛙(wa)，一點(dian)一點把基於低估值抄底(di)的多頭給(gei)煮掉(diao)了。這些年來，高(gao)庫存和(he)低估值處(chu)於一個相(xiang)對均衡(heng)的狀(zhuang)態(tai)，棉花是漲還是跌，個人認(ren)為(wei)不取決於庫存和估值(zhi)，因為這兩(liang)個因素在過去很長一段(duan)時(shi)間(jian)裏處於均(jun)衡狀態，所以棉花長(zhang)期在某(mou)個價位上震蕩(dang)，甚至長期價格波動區間在1000個點以內。
這幾年導致棉花價格重心發生變化的都是“意(yi)外”：2018年供應端受到意(yi)外（美棉、新疆天(tian)氣）衝擊(ji)，結果(guo)棉花價格直(zhi)接衝到了19000；2019年需求端發生意(yi)外（中美貿易）衝擊(ji)，結果價格重(zhong)心(xin)下移了；2020年需求端又發生意(yi)外（新冠(guan)疫情）衝擊(ji)，結果價格重心又(you)要下移(yi)了。所以，棉花的高庫存與(yu)低估值已經(jing)形成了靜態的均衡，未來價格是上漲還是下跌(die)，主要取決於供應端受到衝(chong)擊，還是需求端受到衝擊。若供(gong)應端出問(wen)題(ti)，價格必(bi)漲；若(ruo)需求端出問題，價格必跌；若供需兩端都(dou)沒問題，價格將(jiang)在這個相對均衡下震蕩。
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